Η Allianz απογειώνει την Εθνική: Γιατί η Jefferies βλέπει ράλι 29% στη μετοχή

Μάθε πρώτος όλες τις σημαντικές ειδήσεις. Βάλε το paratipos.gr στα αποτελέσματα αναζήτησης της Google

Η συμφωνία της Εθνικής Τράπεζας με την Allianz εξελίσσεται σε βασικό καταλύτη για τη μετοχή της τράπεζας, σύμφωνα με τη Jefferies, η οποία ανεβάζει την τιμή στόχο στα €18,10, από €17 προηγουμένως, διατηρώντας σύσταση αγοράς.

Η νέα αποτίμηση αφήνει περιθώριο ανόδου περίπου 29%, με τους αναλυτές Alexander Demetriou και Joseph Dickerson να εστιάζουν σε τρεις παράγοντες: την ενίσχυση των εσόδων από προμήθειες, τη βελτίωση του ασφαλιστικού προϊοντικού μείγματος και την πολύ ισχυρή κεφαλαιακή βάση της τράπεζας.

Η Allianz αλλάζει τα δεδομένα στο bancassurance

Η Εθνική Τράπεζα και η Allianz SE έχουν υπογράψει Μνημόνιο Συνεργασίας που προβλέπει την απόκτηση 30% της Allianz Ευρωπαϊκή Πίστη από την ΕΤΕ και τη σύναψη μακροχρόνιας αποκλειστικής συνεργασίας στον τομέα του bancassurance, υπό την αίρεση οριστικών συμφωνιών και κανονιστικών εγκρίσεων.

Για τη Jefferies, η συμφωνία καλύπτει ένα κρίσιμο «κενό προϊόντων» της Εθνικής στον ασφαλιστικό κλάδο. Από το 2027 και μετά, τα έσοδα από ασφαλιστικές προμήθειες εκτιμάται ότι μπορούν να αυξηθούν έως και τέσσερις φορές, προσθέτοντας περίπου €50 εκατ. ετησίως στις προμήθειες.

Ισχυρό α΄ τρίμηνο και ανθεκτική κερδοφορία

Τα αποτελέσματα α΄ τριμήνου 2026 επιβεβαιώνουν, σύμφωνα με τον οίκο, ότι η Εθνική διατηρεί έναν από τους ισχυρότερους συνδυασμούς κερδοφορίας, ποιότητας ενεργητικού και κεφαλαιακής επάρκειας στο ελληνικό τραπεζικό σύστημα. Η τράπεζα ανακοίνωσε δείκτη CET1 17,4%, ακόμη και μετά τις σημαντικές διανομές προς τους μετόχους.

Παράλληλα, η Jefferies αυξάνει κατά 6% τις εκτιμήσεις της για τα κέρδη ανά μετοχή το 2027 και το 2028, ενσωματώνοντας υψηλότερες προμήθειες αλλά και καλύτερη εικόνα στα καθαρά έσοδα από τόκους.

Διαχείριση κεφαλαίων: Ο δεύτερος μοχλός ανάπτυξης

Πέρα από τις ασφάλειες, η Εθνική εμφανίζει ισχυρή δυναμική και στα επενδυτικά προϊόντα. Τα υπό διαχείριση κεφάλαια αυξάνονται, το μερίδιο αγοράς στα αμοιβαία κεφάλαια ενισχύεται και η μετατόπιση πελατών από καταθέσεις προθεσμίας προς επενδυτικές λύσεις βελτιώνει το προφίλ εσόδων της τράπεζας.

Αυτή η τάση είναι κρίσιμη, καθώς οι ελληνικές τράπεζες αναζητούν πλέον πιο σταθερές πηγές εσόδων πέρα από τα επιτοκιακά περιθώρια.

Στο βασικό σενάριο, η τιμή στόχος διαμορφώνεται στα €18,10. Στο θετικό σενάριο ανεβαίνει στα €21,30, που συνεπάγεται άνοδο περίπου 51%, ενώ στο αρνητικό σενάριο η αποτίμηση τοποθετείται στα €10,80.