Το αμερικανικό δημόσιο χρέος πέρασε για πρώτη φορά το ορόσημο των 40 τρισεκατομμυρίων δολαρίων, με το υπουργείο Οικονομικών να καταγράφει νέα ιστορικά επίπεδα και να εντείνει τις ανησυχίες για τη δημοσιονομική πορεία των ΗΠΑ.
Η εξέλιξη αυτή δεν αφορά μόνο έναν λογιστικό δείκτη. Έρχεται σε μια περίοδο κατά την οποία οι δαπάνες για κοινωνικά προγράμματα και οι πληρωμές τόκων αυξάνονται ταχύτερα από τα έσοδα, ενώ οι αγορές αποτυπώνουν ήδη μεγαλύτερη επιφύλαξη για τον δανεισμό της αμερικανικής κυβέρνησης.
Στο επίκεντρο βρίσκονται τόσο η εξυπηρέτηση του χρέους όσο και το κόστος της κρατικής πολιτικής των τελευταίων ετών. Από τους φόρους και τις δαπάνες μέχρι τα επιτόκια και τη ζήτηση για αμερικανικά ομόλογα, το σημερινό ρεκόρ λειτουργεί ως ένδειξη πίεσης σε πολλά μέτωπα ταυτόχρονα.
Τα στοιχεία που ανακοίνωσε το υπουργείο Οικονομικών
Σύμφωνα με την πιο πρόσφατη ημερήσια αναφορά ταμειακών διαθεσίμων και χρέους, το συνολικό δημόσιο χρέος διαμορφώθηκε την Τρίτη στα 40,047 τρισεκατομμύρια δολάρια. Το ποσό αυτό περιλαμβάνει ομόλογα του Δημοσίου στην κατοχή του επενδυτικού κοινού ύψους 32,266 τρισεκατομμυρίων δολαρίων και ενδοκυβερνητικό χρέος ύψους 7,782 τρισεκατομμυρίων δολαρίων.
Η υπέρβαση του ορίου είχε ήδη προεξοφληθεί από οργανισμούς που παρακολουθούν τον κρατικό προϋπολογισμό, οι οποίοι είχαν προειδοποιήσει ότι μια ευρύτερη κρίση χρέους θα μπορούσε να προκύψει αν οι νομοθέτες δεν αντιμετωπίσουν τη μη βιώσιμη πορεία των δημόσιων οικονομικών με αυξήσεις φόρων, περικοπές δαπανών ή και τα δύο.
Η ταχεία άνοδος από το 2017 έως σήμερα
Το χρέος της ομοσπονδιακής κυβέρνησης έχει πλέον υπερδιπλασιαστεί σε λιγότερο από μία δεκαετία. Όταν ο Ντόναλντ Τραμπ ορκίστηκε για πρώτη φορά, τον Ιανουάριο του 2017, βρισκόταν στα 19,95 τρισεκατομμύρια δολάρια.
Περίπου το ένα τρίτο της μεταβολής αυτής καταγράφηκε σε δύο χρόνια έντονου δανεισμού για την αντιμετώπιση της πανδημίας Covid-19, τόσο επί Τραμπ όσο και επί του πρώην προέδρου Τζο Μπάιντεν. Το υπόλοιπο, σύμφωνα με το ίδιο πλαίσιο αποτίμησης, συνδέεται με τις δημοσιονομικές επιλογές και των δύο προέδρων μαζί με τις μακροχρόνιες ανισορροπίες ανάμεσα στη φορολογία και τις δαπάνες.
Η Μάγια ΜακΓκίνιας, πρόεδρος της ανεξάρτητης Επιτροπής για έναν Υπεύθυνο Ομοσπονδιακό Προϋπολογισμό, περιέγραψε το νέο ορόσημο με σκληρή γλώσσα.
«Τα σαράντα τρισεκατομμύρια δολάρια χρέους δεν υπάρχουν μόνο στα βιβλία της κυβέρνησης· γίνονται αισθητά σε ολόκληρη την οικονομία και καταλήγουν, με τον έναν ή τον άλλον τρόπο, στην τσέπη των πολιτών»
Η ίδια πρόσθεσε:
«Όσο περισσότερο δανειζόμαστε, τόσο επιδεινώνουμε τον πληθωρισμό, περιορίζουμε άλλες προτεραιότητες του προϋπολογισμού και μας αφήνουμε εκτεθειμένους σε έκτακτες ανάγκες στο εσωτερικό και σε αναταραχές στο εξωτερικό»
Σύμφωνα με τη ΜακΓκίνιας, το ορόσημο των 40 τρισεκατομμυρίων δολαρίων συμπληρώθηκε λιγότερο από πέντε μήνες μετά την υπέρβαση των 39 τρισεκατομμυρίων. Όπως σημείωσε, το χρέος έχει τετραπλασιαστεί σε λιγότερο από 20 χρόνια, ενώ χρειάστηκε χρόνος έως το 1981 για να φτάσει για πρώτη φορά το 1 τρισεκατομμύριο δολάρια.
«Είναι εντυπωσιακό πόσο προβλέψιμη μπορεί να γίνει η δημοσιονομική παρακμή μιας παγκόσμιας δύναμης»
Αποδόσεις, αγορές και κόστος δανεισμού
Οι μεγάλοι διεθνείς πιστωτές των ΗΠΑ ενδέχεται ήδη να δείχνουν επιφυλακτικότητα, καθώς η ζήτηση από ξένους επενδυτές, οι οποίοι κατέχουν σχεδόν το ένα τρίτο των αμερικανικών ομολόγων, έχει μειωθεί τον τελευταίο χρόνο.
Λίγες ημέρες μετά από δημοπρασία 30ετών ομολόγων του αμερικανικού Δημοσίου ύψους 25 δισεκατομμυρίων δολαρίων, η οποία έκλεισε με την υψηλότερη απόδοση από το 2021, οι αποδόσεις των μακροπρόθεσμων ομολόγων εκτινάχθηκαν την Τρίτη στα υψηλότερα επίπεδα σχεδόν εδώ και δύο δεκαετίες. Οι επενδυτές ζήτησαν μεγαλύτερη αντιστάθμιση απέναντι στον ογκώδη δανεισμό της αμερικανικής κυβέρνησης.
Την Τετάρτη, ο υπουργός Οικονομικών των ΗΠΑ, Σκοτ Μπέσεντ, ανακοίνωσε διπλασιασμό του μεγέθους των επαναγορών ομολόγων διάρκειας 10 έως 30 ετών, σε τουλάχιστον 4 δισεκατομμύρια δολάρια ανά επιχείρηση, σε μια προσπάθεια να συγκρατηθούν οι αποδόσεις.
Οι υψηλότερες αποδόσεις στα μακροπρόθεσμα ομόλογα συνήθως περνούν στα επιτόκια των στεγαστικών, των αυτοκινήτων και των εμπορικών δανείων. Μέσα σε αυτό το περιβάλλον, ο Ντόναλντ Τραμπ επανέλαβε την Τετάρτη το πάγιο αίτημά του για χαμηλότερα επιτόκια.
Ερωτηθείς στον Λευκό Οίκο αν οι Αμερικανοί θα πρέπει να ανησυχούν για τη μεταβλητότητα στην αγορά ομολόγων, απάντησε:
«Δεν το πιστεύω καθόλου αυτό. Πιστεύω ότι έχουμε μια πολύ ισχυρή χώρα και ξεπερνάμε αυτά τα γελοία επιτόκια είναι γελοία. Κοιτάξτε, όταν η χώρα μας είναι ισχυρή, τα επιτόκια πρέπει να πέφτουν»
Το έλλειμμα και οι δαπάνες που πιέζουν τον προϋπολογισμό
Το υπουργείο Οικονομικών είχε αναφέρει την περασμένη εβδομάδα το τέταρτο υψηλότερο μηνιαίο έλλειμμα στην ιστορία των ΗΠΑ, στα 432 δισεκατομμύρια δολάρια για τον Ιούλιο. Οι επιστροφές δασμών έφεραν τα έσοδα από τελωνειακούς δασμούς σε αρνητικό πρόσημο για τρίτο συνεχόμενο μήνα, ενώ οι δαπάνες για τις παροχές Κοινωνικής Ασφάλισης και Medicare προς τους ηλικιωμένους συνέχισαν να αυξάνονται.
Το έλλειμμα για τους πρώτους 10 μήνες του οικονομικού έτους 2026 έχει ήδη ξεπεράσει το συνολικό έλλειμμα ολόκληρου του οικονομικού έτους 2025, με δύο ακόμη μήνες να απομένουν μέχρι το τέλος του τρέχοντος οικονομικού έτους.
Στην πορεία των τελευταίων ετών, ο Τραμπ έχει σε μεγάλο βαθμό αγνοήσει τον περιορισμένο πλέον αριθμό δημοσιονομικά συντηρητικών βουλευτών στο Ρεπουμπλικανικό Κόμμα και έχει υιοθετήσει υψηλές δαπάνες και στις δύο θητείες του. Το δημόσιο χρέος αυξήθηκε κατά 7,8 τρισεκατομμύρια δολάρια κατά την πρώτη θητεία του, με πάνω από το μισό αυτής της αύξησης να συσσωρεύεται στους τελευταίους εννέα μήνες της πανδημικής αντίδρασης.
Από τότε που επέστρεψε στην προεδρία τον Ιανουάριο του 2025, το χρέος των ΗΠΑ έχει αυξηθεί κατά 3,8 τρισεκατομμύρια δολάρια, ανεβάζοντας τη συνολική αύξηση στις δύο θητείες του μέχρι στιγμής στα 11,6 τρισεκατομμύρια δολάρια.
Στην περίοδο Μπάιντεν, το δημόσιο χρέος αυξήθηκε κατά 8,4 τρισεκατομμύρια δολάρια. Η θητεία αυτή συνδέθηκε επίσης με υψηλές δαπάνες για την ανάκαμψη από την πανδημία Covid-19, αλλά και με μεγάλες δαπάνες για υποδομές, επιδοτήσεις καθαρής ενέργειας και άλλες προτεραιότητες του Δημοκρατικού Κόμματος.
Η Επιτροπή για έναν Υπεύθυνο Ομοσπονδιακό Προϋπολογισμό εκτιμά ότι οι επιλογές τόσο του Τραμπ όσο και του Μπάιντεν έσπρωξαν το ομοσπονδιακό χρέος υψηλότερα από ό,τι θα προέκυπτε με βάση τη νομοθεσία που ίσχυε όταν ανέλαβε ο καθένας τους.
Ενδεικτικά, το νομοσχέδιο της δεύτερης θητείας του Τραμπ, One Big Beautiful Bill Act, θα προσθέσει ακόμη 4,7 τρισεκατομμύρια δολάρια στο χρέος, σύμφωνα με το Γραφείο Προϋπολογισμού του Κογκρέσου (CBO).
Ο Τραμπ έχει παρουσιάσει τη δεύτερη προεδρία του ως περίοδο περιορισμού δαπανών, με πρώτο σημάδι τις περικοπές θέσεων εργασίας σε ομοσπονδιακές υπηρεσίες που διέταξε το μη κυβερνητικό Τμήμα Κυβερνητικής Αποτελεσματικότητας (DOGE). Ωστόσο, το μεγαλύτερο μέρος των περικοπών του έχει στόχο τα «διακριτικά» προγράμματα, δηλαδή το μικρότερο κομμάτι του ομοσπονδιακού προϋπολογισμού.
Οι ΗΠΑ δαπανούν περίπου 7 τρισεκατομμύρια δολάρια ετησίως, από τα οποία το 60% κατευθύνεται στα λεγόμενα «υποχρεωτικά» προγράμματα, όπως η Κοινωνική Ασφάλιση, το Medicare, το Medicaid και η μέριμνα για τους βετεράνους, τα οποία γενικά αυξάνονται ώστε να ακολουθούν το κόστος ζωής.
Άλλα 1,1 τρισεκατομμύρια δολάρια κατευθύνονται στην αποπληρωμή τόκων για τον δανεισμό των ΗΠΑ, ένα κόστος που ανεβαίνει καθώς διογκώνεται το χρέος και αυξάνονται τα επιτόκια. Ο προϋπολογισμός του οικονομικού έτους 2025 έδειξε για πρώτη φορά ότι το κόστος εξυπηρέτησης του χρέους ξεπέρασε τη χρηματοδότηση του Πενταγώνου.
Στους πρώτους 10 μήνες του οικονομικού έτους 2026, το κόστος τόκων ξεπέρασε τις δαπάνες υγειονομικής περίθαλψης του Medicare, καθιστώντας το τη δεύτερη μεγαλύτερη κατηγορία δαπανών στον ομοσπονδιακό προϋπολογισμό, πίσω μόνο από το συνταξιοδοτικό σύστημα της Κοινωνικής Ασφάλισης.
Οι ΗΠΑ δαπανούν όλο και περισσότερα για να καλύψουν τις συνταξιοδοτικές και υγειονομικές ανάγκες της γενιάς των baby boomers, κάτι που πιέζει τα ταμεία της Κοινωνικής Ασφάλισης και του Medicare, την ώρα που τα έσοδα από τη μισθοδοσία και τη φορολογία εισοδήματος δεν επαρκούν για να καλύψουν τις ομοσπονδιακές δαπάνες.
Μένει να φανεί αν οι επόμενες κινήσεις στην αγορά ομολόγων και στον προϋπολογισμό θα μπορέσουν να ανακόψουν την ανοδική πορεία του χρέους ή αν το ρεκόρ των 40 τρισεκατομμυρίων θα λειτουργήσει απλώς ως ένας ακόμη σταθμός σε μια ήδη επιβαρυμένη διαδρομή.
